文 | 肉肉
昨夜今晨，一个股东大会搞得比巨星演唱会还要嗨。
而“表演艺术家”正是88岁的沃伦·巴菲特和他的老搭档94岁的查理·芒格。
每年五月的第一个周六，都是沃伦·巴菲特和查理·芒格，召开一年一度公司股东大会的日子，今年已经是第53届，能把自家公司股东大会，开成全球顶级投资人朝圣会的人，只有“股神”巴菲特可以做到。
现场来了快5万人，中国人就占了1万，会议地点位于巴菲特的家乡奥马哈，恩，一个人口仅40万、没有直达飞机的美国小城。
这座小城市的居民，不仅以巴菲特为荣，也几乎都持有巴菲特公司股票，有些家庭甚至世代持有。
（巴菲特奥马哈住宅）
而他公司的股东大会，也已经成为这个小城一年之中最大的节日，没错，最大的节日，大过圣诞节。
会议为期3天，除了召开股东大会之外，精明的巴菲特，还不忘展示他们投资过的公司产品，还专门为股东们准备了超级购物日、家具购买展厅，所有产品一律坐享打折价。
所以每年这时候，小城都快被“朝圣者们”给挤爆了，酒店爆满，餐厅爆满，就连书店都爆满，巴菲特和芒格传记以及推荐书单，销量每年都超级好，书店老板说这3天的收入，就能占全年收入的三分之一。
谁让巴菲特也是个图清净的人呢，一边在美国四线大农村里呆着，一边就成了全球最富有的人。他把全球最大的投资公司，总资产超过5000亿美元的伯克希尔建立在了故乡，但却一直过着平凡人生活，住1985年买下的老房子，开小破车五分钟到公司，吃麦当劳早餐，然后坐在办公室里，每天读100家公司的财报或者读书看报，喝着樱桃味的可乐汽水跟投资人开会。
但。。丝毫不影响他是全世界人口中，每年赚钱最多、财富增长最快的人。
回看他的公司伯克希尔发展史，你就会发现巴菲特实在厉害，过去40年，公司一直在以年均24%的增速向前不停发展。
有人可能会说，24%的增速有什么了不起，有的公司一年还增长2倍呢，但重点是连续40年增长24%！全世界能做到的人，也只有他和查理·芒格这个老搭档。
目前看来，这两位老司机的操作，40年多来就和他们的年龄一样稳，巴菲特今年87岁，查理·芒格今年94岁，本以为上一年是最后一次脱口秀，谁知昨天俩人又在台上滔滔不绝回答起了观众提问，一坐就是8个小时，看得台下的吃瓜观众都于心不忍。。
怎么参加巴菲特投资人大会？
1.什么样的人可以参加？
顾名思义，股东大会，最主要的参与者就是伯克希尔哈撒韦公司的股票持有者——股东。众所周知，该公司股票分为A股和B股，A股每股市值29万美金，B股每股市值几百美金左右，持有任意类型股票都有资格参加股东大会，每位股东可以有最多四张的大会“通行证”。也就是说，要参加股东大会，要么你是股票持有者，自己去美股开户买股票（不管是A股还是B股）；要么你认识股票持有者，他们愿意将门票送给你。
(图为2016年的示意图，没找到2018的。。)
当然，除了股东们，还有其他类型的参与者，下图是拍自现场的各类大会通行证，黄色的badge持有人最牛掰，现场有指定的reserved的内场区域预留，一般是公司CEO级别（director）及家属；红色的是新闻媒体（press）；紫色的是会议工作人员，蓝色（长）的是普通股东（shareholder）；蓝色（短）是学生（student），中午前不能进会场，可在外场观看视频直播；绿色的是基金经理（manager）等。想去现场social的可以先看看他带的什么颜色的牌子，再上前互动。
（图片来自钛媒体）
2.股东大会只是开会吗？
当然不是，还可以买买买。
股东大会吸引了4万多名投资者，巴菲特每年都会巧妙地将其旗下投资的公司及品牌做现场展示，因为这本身也是一次信心大会，某种程度上巴老爷子持续看好的公司无疑是市场的稳定剂。
拿着股东大会的badge，可以享受股东特有折扣，有的品牌高达60%的折扣。
所以说，有人认为这不是一次高大上的聚会，也不是什么所谓的富人游戏。是老股东们每年固定的节日，还有学生来这里参加校友聚会，基金经理们、从业者们来这里结交更多的同行等等，但也有人认为这里遍地是黄金。
这届股东大会又唠嗑了啥？
巴菲特和芒格淘气问答，是每年备受瞩目的伯克希尔哈撒韦的保留节目。
开始回答问题前，巴菲特用一个故事，安利了投资股票对长期财富的重要性。
1942年3月10号，美军已经败退到了澳大利亚，那时候的股市也已经清楚地反映了战争的情况。有这样一只股票，开战前84美金的价格，但1月初就已经降到了55美金，3月份已经降到了40美金了。那时候我是怎么想的呢？我和我爸说，我能不能行动起来，搞三只这样的股票？
第二天早上，我爸爸去帮我买了这三只股票。他们接下来发生了什么？
第三天3月11号情况仍然不好，道琼斯股票直接跌破了100点，跌幅达到2.28点，当时我在上学，我就想，我有些不知所措。《纽约时报》把道琼斯指数估在所有指数的副班长的位置。而第二天，我爸爸一早就又买了三只这个股票，所以我是买了三十八又四分之一。而那天结束的时候，股价降到了37，是它的低点。而后来纽约市交所变成了美国的市交所，尽管当时战争情况非常得悲观。38美金的时候我买的，这只股票之后，Cities Service之后涨了超过200美金，但这个故事并不让别人开心。我1942年7月份，就把这三只股票给卖了，根本没等到它涨的时候，40美金就卖了。我当时总共赚了5块2毛5……
如果回到1942年3月份的那个时候，情况很糟，欧洲那个时候情况也非常得糟，太平洋战场也是一团糟。但美国所有人都坚信，最后美国还是会赢得战争的。我们也知道，那个时候美国资本主义系统从1776年建国时期开始就在良好地运转，在那个时候你如果投资了一万美金，你把这个钱投到了股市上，比如你买了标普500，你试想一下，你的这一万美金现在会值多少钱了？应该是五千一百万美金了，你什么都不需要做，你静静地等着，一万美金就会转换到五千一百万。
我想告诉大家什么呢？其实你在买股票方面只需要坚持一个简单的理念，这个简单的理念可以让你做的比其他任何一个理念都要好，比你去付给投资顾问一大笔钱，和你听很多小道消息都有用，你甚至还可以打败这些人，还不用知道太多会计、股市的知识，不用了解专用名词，也不需要关注美联储怎么做，你只需要对美国经济有信心。因为在你一生的投资行为当中，你只需要有这样的一个宗旨，就是你长期地去坚持，你知道你做的是什么。
之后，巴菲特以此开始了今天的Q&A环节，以下是问题节选：
问题1：如何进行一场成功的投资？
巴菲特：我们投资的产品，是你送出去，别人都想亲你一口，而不是打你一耳光。这是很有意思的一件事，所以我们都在以这样的形式来投资，来下自己的赌注。
问题2：中国贸易战是双赢？
查理·芒格：我认为一个长期积贫却积极吸纳科技养分的国家，储蓄率高是非常正常的；“他们”将以比之美英等发达国家更快的速度增长。当然，我很乐观的认为，双方都能足够聪明的认识到，对对方保有恶意，是现阶段最差的选择。
问题3：是什么阻挡了你们投资中国？
巴菲特：好吧，又来了。是这样的，我们也在中国有很多投资而且挺多成功的。但当你思考的是上十亿美元的投资——事实上我们的投资都至少得大几十亿的时候，比如60亿或者一百亿美元，那么在美国之外的投资会非常困难。比如，在英国或者欧洲其他地方，如果我们持股比例超过3%，我们就需要向监管部门报告，甚至对于那些低于3%的，我们还要做额外报告才足够，比如很多项目跟进和行动等等。从市场的角度来说，这么做不值当，所以说，这种问题的出现可能在于我们（伯克希尔哈撒韦）的体量。
当然，一些“小的”投资我们会很乐在其中。比如中石油，我们拿了很大的仓位。政府知道了其中的9成。所以，即使我们拿了政府不知道的额外14%，但持股比例其实只有公司的1.4%。
问题4：如何看待加密数字货币？
巴菲特：去想一想，整个世界没有支票会变成什么样？支票本身没有任何产出，只是一种金钱流通的方式。
我觉得你买非生产力资产的时候，都是依赖别人用更高的价钱来接盘，因为他们觉得会卖给下一个人，拿到更多的钱。所以很多大家都在尝试这种情况，而且最后这个结局都不是很美好。你如果遇到了一个比较艰难的经济时期，你想一想这个问题。
我们1500万买了多少地，大概一平方英里才20块美金。这就是一个很好的销售，虽然是非生产力的资产，但是一段时间之后出现了这种生产力。
比如买邮票，买其它这样一些东西。都可能是为了集邮，为了未来有更多的价值。如果你依赖其他人，让他们用更高的价钱抬高你的价格，最后跟生产性资产来相比，还是没什么可比性。包括你买庄稼，你买农场，你怎么知道你之后的付出是会有收获的？所以你是可以通过资产在一段时间的产出来做的，这才是一种投资。
芒格：我甚至比你还讨厌加密货币，对我来说，这简直就是一种头脑混乱的反应，很多加密货币的交易人，我觉得简直太恶心了。好像那些人在交易一些完全没有意义的时候，你说我也不能落后，我也要加入其中，这是什么逻辑？
问题5：为什么投资了苹果、却没有投资谷歌、微软等科技股？
巴菲特：那个时候我们不会去想说我们是不是真的要投资科技公司，我们要找的公司就是这个公司在竞争视角上是否有利？这是我们的想法，而且这个公司能否持久。
事实上，我一开始就在观察亚马逊的情况，包括贝索斯所做的工作，简直是奇迹。
因为是奇迹，所以我就不在上面下注了。（全场发笑）
当然，当初如果我真的下注了，也还是不错的。或者我如果有一些内部的消息，或者了解他这些情况的话又不一样。就像比尔盖茨的情况也是一样的。后来他建议我，你要不要投资一下谷歌？但是我把谷歌这个机会也错过了。很多人可能想说，谷歌你也可以错过吗？如果要付很多的钱，但他并不多少值钱的话，我也可能会投资，但我还是错过了，因为我没办法在那个时候做一个结论，现有价值，以及未来的价值，这些指标应该怎样进行预算？我不太了解。那个时候我没有选择苹果，是因为它是一个科技股。后来我要确定，我已经知道苹果在智能上面和资产上面，我明白了它的价值，我才进去了。以及其它一些相关的事务。
我想，在投资的时候，不是说我要把iPhone打开来我才能够了解我是不是要投资，而是消费者的消费行为造成了我对这个公司的兴趣。所以我的答案就是，这中间有很多的一些事情我不了解，或者我了解的还不够透，并不是说你在这里看准了球就有能够打得到的机会。你要找到一个好的投手，你觉得你要打到他的球你才会挥棒。
芒格：如果说我们有一个人在另外一个领域很笨的话，说明他的搭档也是很笨的（暗指自己也没什么好说的）。
我们并不是一个理想的人选，因为我们两个对高科技股都不太了解。在我们这么老的年纪，有几个人可以马上就了解谷歌的运作状况呢？我到过谷歌的总部参观，所以对我来讲好像是进了幼儿园一样。
以上只是问题的一部分，现场他们一共回答了60个问题，听完他们的回答有观众评论他们老了，观念也老了，但也有人表示依然支持，说出了投资的真谛。
巴菲特的投资理念
这么多年一直没有变过
巴菲特股东大会已经开了一届又一届，每次经典语录都很多，但核心的投资理念一直没有变。每年这个时候，创哥都忍不住想再分享一遍巴菲特投资理念，觉得这些观点真是永不过时。
1.企业主心态投资
大多数人只把股票当成交易的材料、游戏筹码，然而巴菲特则视投资如同经营企业。
巴菲特老师格雷厄姆说：“最聪明的投资方式，就是把自己当成持股公司的老板”。巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”
巴菲特认为：“在投资时，我们把自己看成是企业分析师–而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。” “我主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。”
2.找到杰出的公司
另一个投资原则是“找到杰出的公司”。他认为，一个经营有方，管理者可以信赖的公司，它的内在价值一定会显现在股价上。投资者的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。
巴菲特说：“寻找超级明星给我们提供了走向成功的唯一机会。”“一个二流的企业最有可能仍旧是二流的企业，而投资人的结果也可能是二流的。”
他青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高企业，来最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。
3.集中投资
巴菲特的第三个投资原则是“少就是多”，集中投资。他的理由是：你的股票越多，你越可能购入一些你对其一无所知的企业。你对企业了解越多，你对一家企业关注越深，你的风险越低，收益就越好。 要把资金集中在少数几家熟悉的、可以理解的、“能力圈”以内的杰出企业股票上。
巴菲特采用集中投资的策略，重仓持有少量股票。他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进。在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%。
4.长线是金
不理会每日股价涨跌，不去担心总体经济情势的变化，以买下一家公司的心态长期持有股票，复利累进，分享企业成长的果实。
他有一个说法，就是少于4年的投资都是傻子的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现，你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。
有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。
5.逢低买进
主张逢低买进股票，而且买进价格要低于企业内在价值较大幅度，以便留有安全余地。他认为，即使是最好的企业，购买的价格也应该合理。还要在价值被高估的时候果断卖掉。
巴菲特说“只有傻子和偏执狂才会去猜市场的顶部和底部。”
在别人眼里，股市是个风险之地，但在巴菲特看来，股市没有风险。他是这样解释的：投资没有风险，无知才是风险，投资者应先投资自已的头脑。
本文素材来源：
《你和巴菲特，只差了这几点 ！我终于明白了大多数人亏损的真相》,大猫财经,猫姐.
《参加巴菲特股东大会是一种怎样的体验？》,辣妈有财商，黄倩.
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